多家发行人被罚，有你熟悉的吗？

今日，多家发行人和相关人员被处罚，包括：张家界天门旅游、重庆迪马股份、重庆中科控股、中民投租赁、中荆投资、苏州恒澄和遵义鑫晟。从具体处罚原因来看，有的涉及发行，有的涉及募集资金使用，其他则涉及存续期信息披露。

一、发行方面

本次被处罚的发行主体和人员涉及的企业分别为：重庆市迪马实业股份有限公司和中民投租赁控股有限公司，均为民企。

其实在以往关于发行处罚的案例中，基本以城投为主，民企很少，然而是否民企就不会涉及发行方面的问题，比如结构化之类的，其实并不是。民企处罚案例少，主要是民企能够成功发行债券的不多。接下来，我们加来看一下这两家发行阶段具体存在哪些问题。

（一）重庆迪马股份

本次处罚涉及的债券为21迪马01。在发行阶段，上海挚新投资管理有限公司和泸州银行认购。其中上海挚新在认购阶段与发行人私下签订协议，以房地产项目进行增信，同时以财务顾问费的形式向上海挚新支付补偿收益。

很多发行阶段存在问题的案例中，额外增信的情况不多，但是财务顾问费却是比较主流的方式之一。

（二）中民投租赁

本次处罚涉及的债券为18中租一和18中租二。在发行过程中，存在非市场化发行的问题，通过利益相关方向投资者提供财务资助等问题，看起来比较像结构化。

二、募集资金使用方面

募集资金问题涉及的主体为张家界天门旅游经济投资有限责任公司，涉及的债券为24天门02，其中1.25亿元资金未按照约定使用。

这里值得一提的是，本次违规使用的募集资金在违规使用后，重新归集到募集资金专户，按照约定用途使用。

其实，对于存在问题的事项，还是应当按照相关规定即使进行调整，即便最后还是被处罚了。

笔者相信，越早对现有的问题进行纠正，处罚措施相对会更轻，千万别存在侥幸心理或者破罐子破摔的心理。

三、信息披露方面

本次被处罚的发行主体和人员涉及的企业分别为：中荆投资控股集团有限公司、苏州市恒澄建设发展有限公司、遵义鑫晟投资有限责任公司和重庆市中科控股有限公司（民企），3家国企和1家民企。

（一）中荆投资

本次存在的行为主要涉及2022年和2023年财务报告的更正，导致定期报告披露不准确的问题。具体指出，2022年现金流量金额、2023年度筹资活动现金流量金额的调整额度，估计因为是调整额度太大。此外，总资产、总负责、所有者权益和净利润等多项指标涉及调整。

（二）苏州恒澄

与中荆投资投资类似，同样是年报更正，导致定期报告披露不准确的问题。主要为2023年度年报更正，导致经营活动现金流量净额、投资活动现金流量净额出现较大幅度更正。

（三）遵义鑫晟

因未及时披露债务逾期信息，并处罚。主要为2022年报、2023年中报和2023年年报存在债务逾期，但是没有及时披露。

其实，实务中，出现非标等债务逾期，在很多地方已经出现过。对于类似情形，最起码得提前和当地监管、交易所进行预沟通，至于是否进行公告，还是在年报、中报中进行披露，及时汇报了，最起码会好很多，正常被处罚的可能性很低。

（四）重庆中科控股

与遵义鑫晟类似，也是因为债务逾期未及时公告，导致被出具警示函。此外，值得注意的是，作为民营企业，发行人目前存量债券只有一只，为H17中科2，目前处于展期状态，结合证券代码，本期债券能否如期兑付，应该是有一定风险，希望能安全落地。

目前，国内信用债市场已经进入存量阶段，监管可以投入更多的精力用于对过去违法、违规行为的审视、追责。作为发行人、受托管理人，应当予以重视，合法、合规才是王道。

如上，供参考。

关于对张家界天门旅游经济投资有限责任公司、赵朝阳、张宏兵、覃罗平采取出具警示函措施的决定：

关于对重庆市迪马实业股份有限公司、罗韶颖、潘川、李俊杰采取出具警示函措施的决定：

关于对重庆市中科控股有限公司、黄一峰、董志涛、陈伟采取出具警示函措施的决定：

关于对中民投租赁控股有限公司采取出具警示函措施的决定：

关于对张贵芳采取出具警示函措施的决定:

关于对中荆投资控股集团有限公司予以书面警示的决定:

关于对苏州市恒澄建设发展有限公司予以书面警示的决定:

关于对遵义鑫晟投资有限责任公司予以书面警示的决定: