光大银行的未来究竟如何？

有网友让我谈谈光大银行最近的大幅下跌和未来前景。

首先感谢信任，因为没有持有光大银行的股票，所以要做一番功课才能有的说。研究的依据当然是年报，根据2023年年报，光大银行面临了很大的经营压力，营业总收入1456.85亿元，而2022年是1516.32亿元，下降了3.92%；净利润407.92亿元，而2022年是448.07亿元，下降了8.9%；每股收益0.62元，当然也比2022年的0.74元下降了不少。正是由于上述关键经营指标的下降，导致该公司分红预案为每股分红0.173元，同样较2022年的每股分红0.19元有所下降。

一、信用减值拨备增加16.77亿元；

二、经营活动产生的现金流量净额为36.14亿元，同比下降93.59%；

三、利息净收入1074.8亿元，同比下降5.43%；

四、净利差1.68%，同比下降25BP；

五、净利息收益1.74%，同比下降27BP；

六、手续费及佣金净收入236.98亿元，同比下降11.39%；

七、四季度信用减值损失165.89亿元，是第三季度的两倍，创下季度历史最高纪录；

八、拨备覆盖率181.27%，比上年末下降6.66个百分点；

九、不良贷款余额474.76亿元，比上年末增加28.02亿元；

十、房地产业不良贷款占比达18.6%，同比上升3.04%

哈哈，怎么样，够吓人的吧？光大银行的年报数据给人的感受是，该上升的全部下降，该下降的全部上升，一幅山雨欲来风满楼的架势，真不知未来命运如何。也正因此，二级市场上光大银行的股价应声下跌，3月28日该股A股盘中一度跌幅达9%，H股盘中最高跌幅达13.56%。

然而我们要问，市场这种反应对吗？首先，我们看该公司最近的估值情况：动态市盈率4.46倍，这是个什么水平？这在沪深两市几千家上市公司中几乎是最低的，最起码在最低市盈率那一项里能排到第一页。什么是市盈率？市价与盈利的比率，分子是股票现在的市场价格，分母是公司盈利。市盈率低则表明市价低而相对应的盈利高，那么如此之低的市盈率表明买入光大银行股票其风险大还是风险小？光大银行的低市盈率意味着投资者花的钱少，而获得的公司盈利多，这是好事呀。

第二，我们看其市净率，光大银行的市净率仅为0.41，这是什么概念？这意味着，光大银行1块钱的净资产在投资者看来只值0.41元。这不就是典型的巴菲特所说四毛买一块吗？细看光大银行2023年的年报，我们发现该公司在2023年经营数据不太理想的情况下，仍然实现了每股净资产的增长，从2022年的7.46元增加到了2023年的7.57元。原因无它，光大银行只是净利润有所下滑，并不是亏损了，它仍然有407.92亿元的净利润。这400多亿元的净利润是多少题材股、概念股想都不敢想的业绩？别的不说，以3月28日为例，这一天净利润407.92亿元的光大银行盘中一度跌停，截至收盘，虽有所回升，但也还跌了7%以上。而同样是3月28日，合力泰（002217）是以涨停收盘的。可是我们看合力泰早在1月30日就已经预告了公司2023年将巨额亏损120亿元，并且这已是合力泰连续第四个亏损的年份。如果把光大银行2023年的业绩下滑比作一名原来一直考95分的高材生，因为发挥失常，只考了85分，那么像合力泰这样连续亏损的公司，就是一直不及格的学渣。但是成绩下滑却仍说的过去的高材生被打到跌停，一直不及格的学渣却被市场追捧到涨停，这个市场已经不讲任何道理了。

《公司是国内主要手机品牌的上游供货商》

《公司股票筹码趋于集中》

甚至有的消息将公司与最近热门的小米汽车联系到了一起，从而将之归入小米汽车概念股，对可能的美好未来的贪婪直接引发了股价的上涨。

但是，对光大银行未来的恐惧是正确的吗？以涉房烂账为例，光大银行的业务对象肯定不止房地产一家，那么因为房地产不景气就推断出公司将完蛋，从而给予0.41倍的市净率合理吗？我们采用对比法：华夏幸福是前几年爆出资金兑付困难的纯之又纯的房地产公司，但现在该公司的市净率也有0.63倍。光大银行受房地产不景气的影响，怎么说也应该比专门从事房地产业务的华夏幸福小的多吧？但市场给予光大银行的估值更低，仅有0.41倍市净率，这合理吗？再来看合力泰，对未来的贪婪同样没有道理，通过对其所谓的“利好消息”的研究，你就会发现，没有一条是能站住脚的：公司目前正在积极配合法院及临时管理人开展预重整工作，这就成了市场所谓重组概念股吗？一家经营得好的公司，谁会配合法院重整？还配合临时管理人？公司都进了重症监护室、命悬一线了，还吹呐？

公司是国内主要手机品牌的上游供货商？真吓死我了，没有该公司，国人就用不上手机了？关键是你的利润呢？你就是垄断了全国的手机业务，但每年巨额亏损、没有利润，那又有什么用？公司股票筹码趋于集中？那是不是就意味着“庄家”已经吃饱了货，快要拉升了？所谓“高度控盘”是也。但公司已连续几年亏损，而且公告了存在退市的不确定性，“庄家”算老几？一旦退市，庄家也得埋到里面！

反过来看光大银行，大众聚焦的都是光大银行的各种坏消息，但他们似乎忘了，光大银行还有400多亿的净利润，从这么大的基数亏到破产，那多半得等到花儿都谢了。他们还忘了，烂账总有尽头，光大银行加速计提，也正是烂账出清的最后时刻，因为凭常识推断，当烂帐爆发初期，银行是要千方百计遮掩的，因为他也不知道烂帐规模有多大。一旦大规模计提，至少表明他对烂帐的规模已心中有数，丑媳妇敢于见公婆，一定是他知道了最坏结局不过如此，计提完坏帐，就要开始新的生活。最为关键的是，居住地有光大银行的朋友可以去看看，光大银行的店名是“中国光大银行”

我可以很负责任地告诉你，就凭这块招牌，敢把“中国”两个字写上，那他就倒不了。如果倒不了，那么现在的业绩、股价双双低迷的时期，就是投资人勇敢布局的时刻。

投资人应该有这样的常识，面对落难的王子，你给他一碗稀粥，救他于危难，以后他一定会用真金白银回报你的付出，这是普通人可遇不可求的机遇。否则的话，做为普通人的你，凭什么结交王子？你不在他落难的时候结交，难道要等到他重回王宫再结交？你进得去那门吗？尤其是银行做为存在了几百年的产业，产生烂帐是必然，走出烂帐也是必然，假以时日，银行的未来必将又是欣欣向荣的春天。