交易大百科(L系列)——流动性(Liquidity)

流动性

流动性描述了资产能够以稳定的价格快速买卖并转换为现金的程度。流动性是指出售资产的速度和成本，无论是股票等金融资产还是商业建筑等实物资产。

如果某人拥有一项资产，其“真实”或基本价值为100美元，并且可以立即将该资产转换为100美元的现金或现金等价物，那么我们认为该资产的市场是完全流动的。当然，世界上很少见到如此完全流动的市场。

流动性还用于衡量资产买方将现金转换为有形资产的速度。因此，在完全流动的市场中，想要购买基本价值为100美元的资产的人将能够立即以100美元的价格购买该资产并立即收到它。

它是衡量有多少买家和卖家在场以及交易是否可以轻松进行的标准。通常，流动性是通过计算当前市场上的交易量或待处理交易量来计算的。

当交易活动水平很高且资产的供需量都很高时，流动性被认为是“高”，因为更容易找到买家或卖家。如果市场参与者很少，交易不频繁，那么流动性被认为是“低”。这被称为流动性不足的市场。

为什么流动性如此重要？

市场流动性很重要，原因有很多，但主要是因为它会影响交易者开仓和平仓的速度。流动性好的市场通常风险较小，因为通常总有人愿意接受给定头寸的另一方。这可以吸引更多交易者进入市场，从而增加有利的市场条件。

在流动性好的市场中，卖家会很快找到买家，而不必降低资产价格来使其更具吸引力。另一方面，买家不必提高价格来获得他们想要的资产。

资产的流动性也是决定交易平台或经纪商提供的价差的关键因素。高流动性意味着市场上有大量的买卖订单。这增加了任何买家愿意支付的最高价格和任何卖家愿意接受的最低价格接近的可能性。

换句话说，如果市场流动性强，买卖价差就会缩小。如果市场流动性差，买卖价差就会扩大。

什么原因导致流动性差？

有两种摩擦导致市场流动性不完全或流动性差。

第一个是间接成本。

资产转换成100美元现金可能需要一段时间。例如，我们可能必须将资产带到市场，或者如果我们在市场，我们可能必须等到有人想要资产。这种等待时间，有时被称为等待成本或搜索成本，是流动性不足的一种表现，它使市场流动性不够。

第二个是直接成本。

我们可能决定向某人支付费用以立即出售资产。与其支付等待找到愿意向我们支付全额100美元现金的人的间接成本，我们可能会选择将等待时间缩短为零，只需支付其他人（即“经销商”）来为我们等待。

我们实际上是在向经销商支付交易即时性或流动性的费用。这种成本被称为交易成本或流动性成本。但更常见的名称是“买卖价差”或“价差”。

例如，我们可以以99.00美元的价格将资产卖给经销商，然后让经销商担心等待找到想要这种资产的人。在这种情况下，经销商以1.00美元的费用为我们提供交易即时性。

虽然我们已经将等待成本降至零，但这并不是完全流动性的情况，因为我们必须支付费用。

虽然交易商是金融市场中提供此类交易即时性（或流动性）服务的人的常用术语，但也使用委托人、金融中介和经纪人等术语。在金融市场中，投资银行等金融机构通常充当投资者的交易商。

如何在交易中利用流动性

在金融市场交易时，在开仓或平仓之前需要考虑流动性。这是因为缺乏流动性通常与风险增加有关。如果市场波动，但买家少于卖家，则平仓可能会更加困难。

在这种情况下，交易者可能会面临陷入亏损的风险，或者可能需要向多个不同价格的机构寻求帮助才能完成订单。

最重要的是要记住，市场流动性不一定是固定的，而是动态的，不断从高流动性转变为低流动性。当前流动性是高还是低取决于多种因素，例如交易者的数量和一天中的时间。

如果在非交易时间交易市场，交易者可能会发现市场参与者较少，因此流动性要低得多。例如，在亚洲交易时段，瑞士法郎货币对的流动性可能会减少。与欧洲交易时段相比，价差会更大。

外汇市场被认为是世界上流动性最强的市场，因为其交易量大、频率高。因此，在外汇市场中，流动性是指货币对在不引起汇率重大变化的情况下买卖的能力。

如果货币对易于买卖且交易活动量大，则该货币对的流动性较高。

尽管流动性较高，但外汇市场的价格并不稳定。交易主要货币对的人数众多，导致人们对价格的看法不一，从而导致每日价格波动。当市场消化新闻时，情况尤其如此。

主要外汇对，即交易量最大的货币对，流动性最强。这意味着欧元/美元、美元/日元、英镑/美元、美元/瑞士法郎、美元/加元、澳元/美元和新西兰元/美元等货币对的流动性较高。

在外汇交易中，流动性很重要，因为它可以降低滑点风险、加快订单执行速度、缩小买卖价差。