三、青鸟消防中国消防安全领域的民族品牌

东吴证券股份有限公司刘博，唐亚辉近期对青鸟消防进行研究并发布了研究报告《非公开发行通过，市场占有率有望加速提升》，本报告对青鸟消防给出买入评级，当前股价为32.5元。青鸟消防(002960)投资要点事件：公司公告，非公开发行事项获得证监会审核通过，节奏超预期。非公开发行事项推进节奏显著超预期。公司4月19日公告非公开发行预案，8月22日过会，整体事项推进和落实节奏显著超出市场预期。消防产品行业由于产品本身的同质化程度较高、对于最终使用者来说直观感受并不明显，因此在过往发展过程中始终面临行业壁垒较低、恶意价格竞争的风险，行业竞争格局较为恶劣。2020年以来，一方面，原材料和人工价格持续上涨，不断挤压行业利润；另一方面，现在的消防产品绝大部分都是加载芯片，芯片短缺进一步压缩企业生存空间，整个行业难得迎来洗牌机遇、龙头公司优势逐渐彰显。4月14日，《“十四五”国家消防工作规划》落地，行业规范程度和产品标准要求进一步提高，行业洗牌程度有望加剧，市场集中度进一步提升。此次非公开发行成功后，1）资金方面：根据非公开发行预案（二次修订稿），拟募集资金不超过17.87亿元，公司在手储备子弹充足；2）资源方面：通过非公开发行引入部分实力雄厚的战略投资者，对于公司长期发展的意义不言而喻；因此，我们判断，非公开发行落地后，资金+资源+订单，公司市占率加速提升值得期待。从业务规模到组织架构，国际化消防产品综合平台雏形显现。业务规模：2016-2021年，公司收入从13亿提升至39亿、归母净利润从2.8亿提升至5.3亿，根据我们的测算，到2024年，公司的收入规模接近100亿、归母净利润超过10亿，大型综合消防产品平台雏形显现。组织架构：我们查阅2022年3月改组的最新一期董事会及高管成员，其中：1）副总经理胡晓辉，曾任LG电子（中国）有限公司中国区销售副总监、西门子（中国）有限公司楼宇产品事业部消防业务总监、江森自控（中国）投资有限公司泰科消防中国区销售总监等职务，有丰富的消防行业市场开拓、行业应用和管理经验。2）副总经理仇智珩，从事消防行业工作近30年，深耕自动灭火产品的自主创新与研发，参与形成多项专利并荣获多个科技奖项，长期致力于行业消防的应用与推广，在通讯、电力、轨道、石化等行业具有丰富的解决方案经验。3）根据公司投资者关系互动平台公开信息，原霍尼韦尔大中华区生产制造标准方面的负责人也加盟公司，负责产品的技术及研发。综上，我们可以发现，消防产品行业中最优秀的人才都在向公司聚集。从业务规模到组织架构，公司发展成为国际化、综合化消防产品平台雏形已现，成长确定性较强。盈利预测与投资评级：考虑到公司2021年送转扩增股本、疫情对公司供应链影响，我们调整公司2022-2024年EPS从2.02、2.74、3.67元到1.34、1.72、2.26元，PE分别为24、19、14倍，维持“买入”评级。风险提示：行业需求下降、竞争加剧造成产品价格和毛利率持续下降等证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券孙金钜研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.62?其预测2022年度归属净利润为盈利6.32亿，根据现价换算的预测PE为12.65。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为38.34。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，青鸟消防（002960）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。