企业并购重组中的被收购方的反收购措施介绍

企业并购重组中，经常会出现目标公司方管理层的反对，因为一旦收购方收购成功，将会影响目标公司现有管理层的利益，因此他们经常进行反制。反制措施如下：

一、公司章程反收购措施

在公司章程中规定董事轮换制度，一定年限中只有一部分而不是全部董事要进行重新选举，这就使得狙击者即使得手之后也要等上一段时间才能取得公司的全部控制权。

二、以公司的损失为代价致力于稀释狙击者的股权，使公司变得对狙击者不那么有吸引力。

1、焦土政策（sorched-earthpolicy）：公司很可能会把狙击者最愿意收购的那部分资产卖给别人，甚至以低价卖出。减少收购方的吸引力。

2、对狙击者提起诉讼也是对付收购行之有效的手段，长时间的诉讼和诉讼费也降低了收购的吸引力。

三、毒丸计划（poisonpills）

毒丸通常是指股东享有以低价购买增发的股票或以高价向公司出售股份的特殊权利，而股东以何种价格出售股票，取决于狙击者收购目标公司多大比例的股权。

四、寻找白衣骑士（whiteknight）也就是对现有管理层比较友善并且愿意出价的第三方收购人。

五、绿票计划（greenmail）是管理者可以用公司的钱将狙击者在目标公司的大宗股票以一定的溢价买回来。它是管理层与狙击者以股东利益为代价达成的一种合谋。

马瑜，西安知行合企业管理咨询有限公司高级顾问、陕西弘业律师事务所律师，硕士研究生（企业管理硕士、法律硕士），副教授(会计学）、高级经济师、中国注册会计师、律师、资产评估师、管理咨询师，中国中小企业联合会入库管理咨询专家，陕西“七五”普法教育税法专题讲师。曾担任过超过百亿收入和百亿资产企业集团总会计师、公司副总经理、大型投资公司高级投资经理、会计师事务所主任会计师、管理咨询公司总经理、多家企业经济顾问和财务顾问。专注于企业兼并重组、战略咨询、财务咨询、税收筹划、绩效考核体系设计、审计和资产评估等。发表各类文章三十多篇，对企业价值的评估有一定的研究成果。作为主要负责人成功兼并、重组过七十多家企业，主持过多家企业股份制改造，参与过多家企业上市的策划工作，为多家企业提供过管理咨询和法律咨询服务。担任多家企业综合顾问（包括世界500强的跨国公司）即财税顾问、法律顾问和管理顾问。