资本高手丨殷剑峰：未来人往哪去，房价就在哪涨

（以下为全文）

对房价走势的判断

从趋势上来看，我不看好三线四线，因为人都是往中心城市聚集。如果分区域来看，看得更清楚。我用一个指标，就是从2009年到2016年，各地房价涨幅和人口涨幅之比，这个指标越低，说明人口涨幅快于房价涨幅；这个指标越高，说明房价涨幅快于人口涨幅。用这个指标来看的话，就发现一个很有意思的特点，北上广全国房价是最高的，但这个指标最低。也就是说这些地方房价高，它是人口往这集聚的结果，像中部地区一些省份它房价并不算太高，一万多不算太高，但用这个指标来看，它是最高的。总书记说房子是给人住的，如果从这个角度来看的话，未来一定是人往哪去，房价应该在哪儿涨，所有国家的规律都是这样的。也许短期的资金由于去库存的影响，短期它的房价会有反弹，但从趋势上来看是不支撑的。

我国2017年去杠杆的情况

去杠杆去年取得了非常重大的进展，金融部门内部融资的增速已经到个位数了，金融部门去杠杆的速度非常快。从去年开始，地方政府也开始去杠杆，非金融企业实际上从2012年以来资产负债率一直在下降，而且现在如果把地方平台、融资平台、房地产企业扣除的话，整个非金融企业的资产负债率是过去20年来最低的水平。所以这三个部门的去杠杆都取得了非常重要的进展。

但是居民部门2016年四季度以来，加杠杆加得太快。这是一个令人警惕的事情，去年底监管部门已经对这个居民部门的信贷投放有所控制了，所以应该说意识到这个问题了。

严监管趋势会继续吗

监管没有什么严和不严之分，监管的发展趋势还是按规矩办事，以前为什么出现那么多所谓的金融乱象，是因为该管的不管，不该管的管太多。

所以未来一定是按照法律法规，按规矩办事，一定是置于整个国家依法治国的格局。

如何看中国的出口贸易

（对中国的）钢材反倾销这个措施，不会产生实质性的影响，因为中国钢材出口到美国市场并没有那么多。但它是一个非常重要的信号：美国人准备打贸易战了，背后特朗普在上台之前就已经承诺了。而且2017年美国的贸易赤字占GDP的比重已经达到危机以来的最高水平，所以2018年这个贸易战，形势非常严峻的。2018年中国的出口，恐怕不会有2017年的那么好。但是另外一方面，如果IMF的预测是对的。IMF认为2018、2019年全球经济还会上升，2017年是3.7，预测2018、2019年是3.9，也就是还会增加0.2个百分点。随着全球总需求的复苏，对中国的出口也是一个利好。哪个影响更大，现在还很难说。

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