央视独家：欣泰“末日疯狂”涨停！专家解读幕后玄机...

（央视财经《交易时间》）今日是*欣泰停牌等待交易所决定其是否退市前的最后一个交易日。监管层反复提示欣泰电气将“一退到底”，*欣泰在7月12日复牌以来市值蒸发逾20亿元，却依然成交了11.2亿元。今天，欣泰上演“最后的疯狂”，盘中涨停，报3.03元，成交金额4280万元，换手率14.85%。欣泰电气的退市会给中国资本市场带来哪些影响？

上周五（19日）晚间*欣泰发布公告称，公司股票于2016年7月12日开市起复牌交易三十个交易日后，将于8月23日开市起停牌。深圳证券交易所将在停牌后十五个交易日内，也就是9月12日前，作出是否暂停公司股票上市的决定。8月23日起，欣泰电气证券简称将由“*欣泰”恢复为“欣泰电气”，证券代码保持不变。

今天是8月22日，也就是公司公告中提到的三十个交易日的最后一天。

证监会：*欣泰退市进程未受影响

对于中国A股市场首例因欺诈发行而退市的公司，监管层也格外重视，在上周五例行发布会上，证监会也专门对市场关切做出回应。

针对近日欣泰电气召开临时股东大会提出行政复议和*欣泰是否会如期退市等问题，证监会新闻发言人张晓军在上周五的例行发布会上回应称：欣泰电气退市进程不受影响。若收到欣泰电气提交的行政复议申请，证监会将严格按照《行政复议法》等法律规定做好相关工作。

证监会新闻发言人张晓军：根据有关规定，在对欣泰电气违法行为的认定未发生根本性变化前，欣泰电气的退市进程不受影响。另外，根据《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》及《深交所创业板股票上市规则（2014年修订）》规定，欣泰电气将在退市后进入股转系统挂牌转让。

此外，针对不少互联网平台未取得相应牌照，反而打着智能投顾、智能理财的旗号，进行证券基金产品销售的问题，张晓军称，证监会将依法对相关机构和人员进行处罚。

行政复议难阻退市公司力保不破产

欣泰电气提出的行政复议能否令其起死回生，在接到证监会处罚后，企业的经营状况受到哪些影响？是否会导致其破产，央视财经记者对此也做了独家专访。

泰诚财富基金大连有限公司法务总监李晖：按照国家目前的法律法规，企业的确有这个权利，而且将来一旦行政复议失败也不排除进一步升级为行政诉讼官司的可能性，但是它想借这个官司摆脱退市的危机这种可能性还是很小的。

对于退市触发给企业带来的影响，公司表示在生产经营上的确因此遇到了困难。生产量下降四成，超过20%的员工放假，但公司在想办法保证企业正常运转，避免破产。

丹东欣泰电气股份有限公司工会主席韩冬：现在看我们肯定不会破产，因为我们也在积极的面对，因为我们也是个实体经济，我们还有这么多的职工，我们还担负着很多的社会责任。所以说企业肯定会想尽一切办法，就说保证企业正常的生产经营。

赔付方案未定投资者损失料难全部挽回

明天欣泰电气将再次停牌等待深交所的退市决定，对于投资者来说最关心的还是什么时候能得到赔付。虽然兴业证券提出了5.5亿元的先行赔付方案，但具体赔付细节迟迟没有公布，这让中小投资者心里越发没底。

由于欣泰电气无力回购二级市场股票，目前由兴业证券设立了5.5亿元的先行赔付基金，对符合条件的投资者进行赔付，赔付对象为自欣泰电气虚假陈述实施日起至揭露日或更正日前买入欣泰电气股票，且在揭露日或更正日及以后因卖出或持续持有股票而存在亏损的投资者，但需要扣除因市场风险因素所致的损失。而目前只是初步方案，关于何时赔付，到底能赔多少等等具体细节并没有公布。

湖北武汉投资者黎伟：我的原价29块2每股买的，现在基本上已经亏损了90%了，只剩10%的资产了，看着资产一天天缩水，是一种煎熬，我30几万的资产只剩下两三万块钱了。

黎伟购入的1万多股欣泰电气股票时间是在2015年6月份，按照现在的赔付方案符合先行赔付的条件，但由于目前赔付方案里提到的扣除市场风险因素所致的损失，这让他担心即便赔偿也无法挽回损失。

湖北武汉投资者黎伟：我心里没有保障因为按照它前期的言论和发布的消息来看，他们争取的赔付标准，即使我们是在不知情的情况下买的，最优先保护的股民，也会受到所谓赔付折扣很大比例的损失，我觉得这是不公平的。

在目前兴业证券的先行赔付方案里，设定了两个关键的时间窗口：虚假陈述揭露日和虚假陈述更正日。分别对应的是2015年7月14日和11月27日，欣泰电气先后两次发布公告的时间。而按照赔付方案，在这两个日期之后，买入欣泰电气股票的投资者，都不属于此次赔付的范围内。

辽宁沈阳投资者：具体的赔付方案还没有，我们只有等消息出来之后，才能采取法律手段打官司，状告兴业证券、欣泰电气，包括新华会计师事务所，我们现在也没有别的方法只能是诉求，我们已经着手找律师咨询了。

记者：是个人诉讼还是联合其他投资者？

辽宁沈阳投资者：肯定得联合了，因为个人的力量太小了。

资金不惧*欣泰退市风险持续买入

截至上周五，*欣泰自7月12日复牌后已走完了29个交易日，在这个过程当中，我们发现虽然管理层、中介机构和媒体都在不停呼吁投资者注意风险，但是对于这家必然一退到底的公司，还是有资金进场博弈，而且态度坚决。

数据显示，*欣泰从7月12日截至上周五，区间内该股合计成交3.11亿股，成交金额11.2亿元，伴随着81.1%的跌幅，换手率也高达344%。尤其是7月27日，*欣泰的股价不但打开跌停板，还快速封至涨停，当天振幅20%，换手超过50%，成交金额也是高达2.27亿。后虽然再遭三个跌停，但一直有资金进场，上周五，还呈现冲高回落的走势，成交3583万。

欣泰电气“退市日程表”

不管怎样，欣泰电气目前还是按照规定完成自己的退市之旅，在结束今天的交易后，欣泰电气退市日程安排是怎样的呢？

按照规定，*欣泰将于8月23日开市起停牌。深交所在欣泰电气股票停牌后15个交易日内作出是否暂停股票上市的决定。

而深交所作出终止上市决定的时间点为：证监会作出行政处罚决定、移送决定起的12个月期限届满前的15个交易日内。

自深交所作出终止上市决定后15个交易日届满的次一交易日起，欣泰电气股票交易进入30个交易日的退市整理期，涨跌幅10%。按照规定，退市整理期股票的交易门槛为：账户资产不低于50万元，且有两年以上股票交易经验；卖出不受限制。

退市整理期届满的次一交易日，公司股票从A股市场摘牌，在深交所整理期届满后起45个交易日内，进入股转系统挂牌转让。

叶檀：只有市场能够教育投资者

叶檀：这次退市是比较坚决的，基本上欣泰就是一个标杆的企业。我们看看从它上市到现在退市的整个过程，会给市场带来什么，其实它主要是一个积累经验的过程，至于退不退市，我觉得已经没有二话好说，肯定是退了。

而对于今天开盘*欣泰的大涨以及近期的市场表现，叶檀也进行了分析。

叶檀：市场有一个观点，说尽管它退市，但是它内在是含权的，它有一个期权价值在。也就说它现在的净资产大概是每股3块多，到最后会退到2块多，在这个净资产下面，有人认为它是有交易价值的。他们把它的这根线是划得非常清楚，我如果是2块钱买的，我有可能期权的价值4—5毛钱，所以就会有很大一部分去买。所以他买的时候，其实已经不是买这个股价了，而是说买这个上市公司它净资产破产清算之后，大概还能剩下的剩余价值。

另有我认为是一个赌徒的心理，非常的严重。因为他觉得我要博一把，不博，他都对不起自己，所以我们看到这样子。在一开始的时候是有问题，一开始我觉得，包括那些打电话的，包括那些误操作那些人，其实就在寻找一个接盘者。到最后为这些机构来护盘，为机构来接盘，就这么一些人，这个东西到底必须要严惩的。否则的话，他将来退市就乱了套了。还有一个我们现在做的过程当中，我要强调的是，它既然是有一个期权，到最后还是有一个内容存在的，就让它交易，哪怕就交易到一分钱也让它交易，这样子市场最后，只有市场能够教育投资者。

林耘：欣泰退市对A股市场所有参与者都有教育意义

林耘：这次欣泰的退市，至少对A股市场的参与者，不只是包括投资者是一个教育，包括券商，包括中介机构它都是，所以对市场建设而言，我觉得有这么样的意义。

对于近期市场表现，我觉得首先来讲，目前是看它是否有一定归零这样一种结果。它哪怕是欺诈上市，融资的这部分资金，是不是还归在这家企业内部。如果是的话，它的净资产，没有最后被归零的。另外来讲，它摇摇晃晃是被要退市，但是按照现在的规则，它还是有可能退在新三板上面，新三板也有壳资源价值，这是很恐怖的一件事情。所以它即使退到新三板上面，它的净资产价值，它的壳资源，甚至按照现在这种传播理论来讲，臭名也是有价值的，它现在已经A股非常著名的一家上市公司。

我觉得其实是配套的做法上面，还是缺乏经验，或者说还是先行的准备，我觉得还是有改进的地方。比如说那么多误操作，这是可以避免的。像那天有个投资者买了一百万股，这个其实也是可以避免。第二，我们会看到出了问题以后，采取一些措施，设置了交易障碍，这个也是防止投资者上当受骗。因为你现在在网上交易，交易不了，你需要到柜台，柜台就多了一个拦住你，不让你买的，这些我觉得是在一步步在改进。但第一个案例就比较差，还有到目前为止，他们还搞了一个行政复议，所以这里头也留着一条线。所以我觉得目前来看，它的交易过程应该保留，但是要尽可能避免上当受骗。

（本文编辑：实习魏园园）