降准未能提前结束调整的原因

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天信投资：黄恒军

昨天央行意外降准，股市高开低走，收盘下跌37点，保险板块领跌指数，市场为何对降准利好反应失效，笔者认为，关键因素在于市场找不到突破口，降准对金融板块、对市场利好是毋庸置疑的，但问题在于在降准之前，证监会、银监会、保监会等对融资资金进入股市的核查，金融板块正处于去杠杆化调整之中，调整还未结束，故而降准利好未能守住高开的成果，市场还得继续消化去杠杆化对市场的冲击。

另一方面，此轮主板市场上涨的核心是低估值+成长，首先，金融板块调整之际，市场整体估值修复行情因比价效应受到抑制，其它低估值板块估值修复行情跟着熄火。其次，成长性方面，在目前经济下行期间，传统低估值板块中难以出现高成长性的行业，也就是说市场没有其它低估值行业像券商行业那样具备高成长，市场缺乏炒作标的，上涨行情也就难以奢望。基于此，市场要想重新走强，还得依靠以券商为首的金融板块，也只有等待政策面、资金面出现转机之时，市场共振合力，新上涨行情才会真正到来。

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