浙江金科： 沉默中等待爆发的实力股？

浙江金科过氧化物股份有限公司(以下简称“公司”)最近连续两篇关于机构股东减持的公告，一时间在资本市场引起阵阵骚动，中小投资者更是一片哗然，究竟这家4月底才刚拿到重大资产重组批文的企业，为什么在短短一个月不到的时间里，被机构股东“抛弃”?亦或是公司持续发展的战略部署，我们尤为好奇。

公司资本运作频繁战略布局紧锣密鼓

我们注意到浙江金科披露一季报的同时，还披露与杭州璞程股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“杭州璞程”)达成合作意向，浙江金科拟作为有限合伙人投资杭州璞程300万元，占总出资额的9.68%。杭州璞程的总认缴出资额为人民币3100万元，计划投资沉浸式游戏、VR视觉捕捉等技术创新类公司股权和技术推动型项目。

数据显示，巨人网络、游久游戏、恺英网络、游族网络等国内游戏上市公司几乎全部在VR产业做了投资布局，本次入股杭州璞程的逻辑也可看做是浙江金科在内容产业链上的蓄势延伸。结合4月底重大资产重组批文拿到，这是明显符合浙江金科双轮驱动的发展战略，甚至可以说是做更大的布局。

记者了解到，游戏对于VR技术而言是天然的内容应用，一方面既可内容培育，另一方面又可硬件孵化，两者相伴相生，也最容易变现。从行业趋势来看，VR是一个刚刚起步且有巨大空间的全新朝阳产业，产业链各个环节都面临巨大的发展机会。

这是浙江金科年内第二次在文化产业布局，早在去年9月份，浙江金科就开始停牌要做重大资产重组，核心就是花费29亿收购杭州哲信。杭州哲信的核心竞争力是其独特的手游自动发行平台。我们在今年1月份浙江金科自己公布的一次投资者调研活动里看到，有人描述哲信为“进一步完善基于大数据分析基础上的“开放型移动休闲游戏自动发行模式”，也就是说杭州哲信并不是传统的手游公司。

从以上分析可以看出，浙江金科管理层对于新市场新机遇的判断相当敏锐，很好的进行了行业的卡位。另一方面，结合杭州哲信以大数据分析的方式对手游消费者进行习惯分析，未来浙江金科在游戏+VR的道路上势必能走的更加坚定，逐步打开虚拟现实背后的财富市场。

产业市场发展稳定内部管理合理

2016年4月26日浙江金科披露了2016年一季报，从基本面上看，一季度金科的表现绝对让人眼前一亮：公司实现营业收入1.54亿元，同比增长32.64%;实现归属于上市公司股东净利润1962.07万元，同比增长173.27%。从营收上来看，这是公司经营稳步向上的表现。

公司一季度业务收入稳步上升，我们发现季报里是这样描述的：一方面，公司按照2016年度经营计划管理思路和化工行业增速放缓的市场环境，积极调整发展战略、完善内部控制、优化组织结构，加大现有研发项目的投入，并积极寻求新的突破点，提高产品质量，从而更好地赢得市场认可。另一方面，由于公司2015年协议收购了湖州吉昌化学有限公司，并入公司合并财务报表，使得收入增长较多。

另外，报告中还透露公司将年产10万吨钯触媒双氧水二期技改项目节余资金1,477.86万元,永久补充流动资金(含募集资金计划用于项目铺底流动资金402万元)。该项目出现募集资金结余的原因主要为:项目建设过程中,在确保项目产能不变的前提下,充分依托一期项目成熟的工艺技术,并结合一期项目生产设备及公用工程的布局,对该项目的工艺设计及建设布局进行了全面优化调整,生产设备及公用工程的综合利用率得以提升;

此外,项目建设期间,由于不锈钢市场价格有所下降,致使设备采购金额有所下降。以上原因致使项目建设投入较募集资金计划投入有所减少。”

综合季报所披露的内容，我们可以初步认为浙江金科在原有主业并没有放弃，并购的行业相关产业已经取得成功，同时募投项目省出1000多万来，则说明浙江金科在内部管理上的有其独到之处，这更说明浙江金科确实在做双主业，而非转型做手游企业。

大股东减持非坏信号期待沉默中爆发

近日，公司发布公告披露部分高管以及机构拟在未来六个月内减持所持有的浙江金科股份，公告一经披露，不少投资者表示难以接受，甚至出现了负面情绪，不少投资者甚至认为有人在打压金科，然而，与当前大盘和行业相比，浙江金科的股价并没有表现出明显的颓势，但之前并购过会的消息也没有引起太大波动，结合当前公司前十大股东大多为个人股东，机构股东仅3家基金，公司股价没有太大突出表现也就不难理解。