我的2022投资策略（周报119期）

一、2022投资策略

投资是投未来，所以我们要投资盈利增速较高的行业，才能获得不错的超额收益。

根据公开数据，2021年前三季度GDP增速9.8%，第三季度GDP增速是4.9%。前三季度包含1-9月份，第三季度就是7-9月份，也就说明我们的经济从2020年疫情中逐步恢复过来了，同时GDP增速也放缓了。大家都预计2022年的GDP增速也就是在5-6%左右了。

从长期看市场收益率跟GDP增速是差不多的，如果说非要有差距的话，那就是上市公司是优质企业的代表，所以上市公司的盈利增速相比GDP增速略高一些。

2022投资的关键就是找出盈利增速较高的行业，按望京博格模式就是买入这些行业并长期持有。

（1）国防军工

望京博格从2018年开始买军工，2021年春节之后军工大幅回调，在今年二季度的大部分时间，国防军工在申万28个行业里面排名最后，之前在军工的浮盈亏损一半，内心五味杂陈，好在咬牙坚持并加仓了，现在看今年以来博格的军工基金已经涨了接近30%了。

从最近五年维度，中证军工指数是严重跑输沪深300指数的。同时武器装备的列装、训练、维护是一个长期的过程，军工行业还是以销定产的行业，行业盈利主要受订单影响，而不是市场影响，所以望京博格认为2022年军工企业盈利增速将继续保持。

（2）芯片、新能源

芯片是未来高端制造的核心，目前在芯片研发方面我们还面临“卡脖子”问题，追赶世界领先水平我们还需要5-10年的时间，或许这个过程就是我们投资芯片行业最佳时期。

新能源方面，我们的宁德时代、隆基股份无论是技术还是市场份额都是世界领先了。以前望京博格持仓中医药基金赚的最多，最近翻了翻持仓……发现一个在2020年初买的新能车指数居然收益率快200%了，当然并非仅持有这一个新能源基金，明年继续持有……如果涨幅太多的话可以收点网了。

（3）医药生物

医药生物细分很多板块，例如生物医药、医疗、化工药、中药、医药物流等等。其实最主要的就是生物医药与医疗，前者就是生产医药产品赚钱（例如恒瑞医药），后者是生产医疗器械、医疗服务赚钱（例如迈瑞医疗）。

从2020年7月医药生物指数一直开始盘整，但是大家要注意到在2020年7月的时候医药生物指数市盈率是62倍，差不多相同的指数点位，现在的市盈率是33倍，历史百分位是水平20.70%，说明什么？

医药生物行业盈利增速放缓了，之前都是50-60%现在20-30%了。首先为什么会有“集采”呢？其实就是相比大家对于医疗服务需求的增速，医保资金的增速显得有点慢了，“集采”意义就是用有限的资源服务更多的患者，集采导致医药企业的盈利增速放缓，同时经济增速放缓也会导致大家的消费能力降低。

但是，现在人口老龄化了，据说上海的平均寿命超过80岁了，昨天望京博格在直播的时候，问观众家里面有70岁以上的老人的，是不是每月吃药的钱比吃饭的钱多，很多网友回答“YES”。

最后结论就是医药行业盈利增速比GDP整体快的，值得大家配置，但也有明白医药相对于过去几年而言盈利增速放缓了，做好长期投资的准备。

（4）食品饮料