还在买余额宝？那你out了！

本周三A股大涨并创本轮行情新高。沪综指收涨1.42%至3066.64点，盘中一度摸高至3097.16点，创本轮行情以来新高。其余股指普涨，涨幅与沪指差不多。这表明市场做多情绪全方位释放，操作起来不怎么挑股。

昨日上午公布的3月出口数据同比大增11.5%（以美元计），为9个月来首次增长，且增速创一年来新高。本周五我国还将公布更多数据，比如GDP、工业、零售等数据，料也会较好。假如最终数据果然不差，那么经济复苏希望就会比较大了。考虑到CPI相对温和，所以近期的数据组合对股市是比较有利的。

不过，经济回升也容易造成货币政策收紧，至少不会像以前那么松，这可能也是部分特别谨慎的投资者所担忧的。如果经济回升时伴随着猪价或者油价的进一步上涨，那么货币政策就可能趋向中性或者略微偏紧。

这种顾虑不无道理，只是我认为现在担心这种事情有些为时过早。至少从目前来看，通胀数据不算很高。个人认为，单就猪价而言，国家完全是有能力压制住的，只需抛储或猛增进口即可。之所以国家不过分压价，也只是想让养猪者挣一些钱来弥补前两年的亏损而已。

国家这么做是理智的，适当的。很简单的道理，若国家压价过猛，以后还有谁肯去养猪？其实也不必等到以后，若压价过猛，养猪户现在便不会补栏，如此未来猪价反而会更高。

既然通胀忧虑暂时不用过分担心，那么投资者目前就没必要太过害怕，不妨进行适度操作。部分投资者应该是被去年的三波暴跌吓住了，如今已变得不太敢做股票，即使勉强买了股，但只要市场一有风吹草动，便很容易被震脱手。这样的心态无可厚非，只不过市场时常是反人性的，故在有些时候操作上需要有一些逆向思维！

周三晚间美国将有包括零售、PPI在内的很重要数据公布，周四还有CPI数据公布，所以短期内大盘如何震荡确实不太好说。此外，本周五期指交割也会容易使短线出现震荡。因此，投资者虽然可整体上看好大市，但也得注意操作节奏，大盘杀跌时接些货可以，但一般不宜跟着大众于高位抢货。如果实在忍不住一定要追涨，那么一般也不能去追庄股。

本周二美股收涨近1%，周三早盘续涨且创出年内新高。截至昨晚21：44，道指暂涨0.74%至17853.05点，标普500涨0.61%至2074.32点，纳指涨0.82%至4911.96点。欧股方面，英、法、德三地基准股指目前暂分别涨1.58%、2.65%、1.92%。亚太股市方面，日、韩股市分别收涨2.84%、0.56%，中国香港股市大涨3.19%。

周三中国公布的3月贸易数据极佳，这刺激了亚太股市上涨并波及其后开盘的欧美股市。昨晚美国公布的3月零售销售数据环比降0.3%，不如预期的升0.1%；3月PPI环比跌0.1%，不如2月的跌0.2%。尽管数据不佳，但美元因旧金山联储主席威廉姆斯“年内加息2至3次是合理的”发言而录得一些涨幅，美元指数暂涨0.72%至94.69点。

货币基金平均收益率跌破3%，400亿国债瞬间售罄，面对固定收益类产品收益率不断下行趋势，牛妹（）了解到，部分先知先觉的银行渠道开始推出短融债券基金，以“增强型货币基金”的运作形式“取代”宝宝类产品。

对于投资者而言，短融类债券基金风险收益与货币基金有何不同，已经运作的几只短融类基金业绩表现如何，现在是否是投资短融类债券基金的时点呢？欢迎理财爱好者加入理财不二牛的QQ交流群（群号：536986437）进行讨论。

银行推出增强型货基

与月开鑫一号相比，月开鑫二号及月开鑫四号分别对接的是博时裕乾纯债基金、招商招瑞纯债基金，两个基金每月开放赎回的日期有所不同。月开鑫五号则是按照一个季度的周期封闭运作，每季度末开放5天赎回，对接的是大成景兴信用债债券基金。

“货币基金收益率不断下行，银行现在对于风险较低的固定收益类产品都比较欢迎。招商银行算是反应比较迅速的商业银行，其他股份制银行还在接触之中。”一位联合招商银行推出短融类债券基金的基金公司人士分析道。

“博时两只基金未来都考虑做成增强型货币基金的运作模式。”一位接近博时基金人士称，博时安盈属于短融类债券基金，基金投资于债券资产比例不低于基金资产的80%；投资于短期融资券和超级短期融资券的比例不低于基金资产的60%。博时裕乾属于纯债基金，纯债基金投资范围比较宽泛，不过未来博时对于博时裕乾基金定位也会采取货币增强型运作模式。

“招商银行之前是想推大成景安短融基金，只是基金公司考虑到大成景安短融基金已有固定的渠道，为了方便流动性管理，当时基金公司建议招行对接大成景兴信用债基金，银行考虑到大成景兴过去收益率不错，与月开鑫一号等产品也能形成差异化，最终接受了基金公司的提议。”一位接近大成基金的人士表示。

不过对于未来是否会兴起短融债类基金发行风潮，业内人士则看法不一。“尽管银行渠道有需求，但是短融类债券基金投资标的有限，未来推出新的基金也要考虑到这一局面，目前博时安盈、博时裕乾都已经限制大额申购。”一位博时基金渠道部人士表示。

“若是未来收益率进一步下行，短融类债券基金与货币基金收益率差距将越来越小，也会影响短融类债券基金吸引力。”一位博时基金固定收益部人士从投资角度如此分析。

短融类债基与货币基金区别

自2006年第一只短融债券基金——嘉实超短债（爱基,净值,资讯）债券基金发行以来，包括嘉实超短债在内，目前运作的短融类债券基金还有博时安盈债券、大成景安短融债券、融通通源短融债券三只基金。

短融类债券基金在投资范围上与货币基金有较大的区别：

货币基金主要投资于现金，期限在1年以内（含1年）的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单，剩余期限在397天以内（含397天）的债券、非金融企业债务融资工具、资产支持证券。

以博时安盈债券基金为例，短融类债券基金主要投资于短期融资券和超级短期融资券。基金投资于债券资产比例不低于基金资产的80%；投资于短期融资券和超级短期融资券的比例不低于基金资产的60%。

货币市场基金投资组合的平均剩余期限不得超过120天，平均剩余存续期不得超过240天。短融类债券基金也无此限制。

其次，两类基金在基金收益计算方法上也并不相同：

货币基金采用摊余成本法进行核算，基金公司采用影子定价的风险控制手段，对摊余成本法计算的基金资产净值的公允性进行评估，这也意味着货币基金买入债券并不会受债券二级市场价格波动影响。

短融类债券基金收益则根据每日基金持仓中的债券市价而定，尽管短融类债券基金波动幅度极小，但相比货币基金维持每日净值正增长，短融类债券基金每日收益仍有可能出现负增长的局面。

此外，基金申购赎回效率也有所区别。嘉实基金客服表示，嘉实超短债基金赎回T+1个工作日确认，2到3个工作日资金到账，而嘉实基金官网直销平台的货币基金均可享受实时到账快速取现功能。招行月开鑫系列则是每个月固定5个工作日开放赎回，资金T+1到账。市场上多数货基均以实现T+0到账。

在费率方面，货币基金通常无申购赎回费，基金管理费通常为0.33%，托管费0.10%，销售服务费则是0.25%。而短融类债券基金以大成景安A为例，大成景安也无申购赎回费，基金基金管理费0.4%，基金托管费0.14%，基金销售服务费0.3%。由此看来，短融类债券基金的费率总体较货币基金高。

短融类债券基金业绩表现

作为银行推出的“增强型货币基金”品种，短融类债券基金过去一年收益表现相比货币基金仍高出一截。同花顺(行情300033,买入)iFinD数据显示，四只短融类债券基金2015年全年平均收益6.14%，表现最好的大成景安短融债券B（爱基,净值,资讯）2015年净值增长7.30%，表现最差的嘉实超短债债券2015年净值增长4.77%；相比之下，货币基金2015年平均收益3.68%，天弘余额宝货币（爱基,净值,资讯）基金2015年平均收益3.63%。

来看看目前正在运作的几只短融类债券基金表现：

1、成立最早的嘉实超短债债券基金，基金过去运作的9个完整年度平均收益率为3.65%，其中年度最高涨幅为6.60%，最低涨幅0.65%，基金季度最大回撤-0.16%；

2、博时安盈债券基金过去运作的2个完整年度（2015、2014）收益率分别为6.54%、3.55%，基金季度最大回撤-1.41%；

3、融通通源短融债券基金过去运作的2个完整年度（2015、2014）收益率分别为5.22%、7.64%，基金季度最大回撤-0.61%；

4、大成景安短融债券基金过去运作的2个完整年度（2015、2014）收益率分别为6.97%、7.81%，基金季度最小涨幅为1.20%；

值得注意的是，由于净值计算不似货币基金采取的成本计价法，短融类债券基金净值随债券市值波动。2015年11月12日，国内某超短融债券违约，前一个交易日，嘉实超短融债券基金罕见下跌0.98%，短融类债券基金的净值波动由此可见。

一位基金公司固定收益部人士表示，货币基金按照成本计价法，因此债券市场风险较大时利好货币类基金，而当行情转暖时，短融类债券基金则有较大机会。

另一个基金公司固定收益部总监则称，当前经济回暖，通胀预期增强，在目前时点，债券市场或维持震荡格局，各类固定收益产品都很难说有确定性机会。

一支穿云箭，千军万马来相见。一根大阳线，千万小散笑开颜。这是昨天A股市场的真实写照。3000点之上高开高走，一度有接近3100点的架势。

中国首部实盘理财手记

一支穿云箭，千军万马来相见。一根大阳线，千万小散笑开颜。

这是昨天A股市场的真实写照。3000点之上高开高走，一度有接近3100点的架势。

股市的上涨早有预兆。昨天海关总署公布了数据，中国3月出口同比增长18.7%，高于预期，为9个月来首次上涨。我们的亚洲兄弟也跟着沾光，昨儿亚洲股市普涨，大家好才是真的好。

“被网红”的任泽平老师也已经是第二次吹响号角了，称市场信心满血复活，多头大军已碾压式入境，3600点之前无阻力。赤裸裸的诱惑，老乡你要不要跟？

二牛前两天才提醒大家，注意P2P平台的风险。昨天又有消息，说另一家总部设在北京的百亿级P2P平台涉嫌非法集资被查，投资者的血汗钱被套。

每次看到这种事件，我都肉痛得像自己被割了。“你盯着人家的利息，别人盯着你的本金”这种梗为什么屡试不爽？如果坚持在稳健的前提下去投资理财、不被神化了的收益率迷惑心智，其实完全可以避开这些陷阱。

就像二牛昨天的年化收益再创新高，已经达到了12.35%，甩市面上常见的理财产品，甚至某些P2P产品几条街了，归根到底还不就是一个“稳”字？

再给大伙讲个真实的事儿吧：昨天用某打车软件叫了个车，坐下之后司机师傅看我用手机APP在看股市行情，小心翼翼地问：“炒股的？”

“没，买基金。”

“基金好，基金好，别炒股。”

此话当然成功地引起了我的兴趣，赶紧追问：“为啥？”

他羞赧一笑：“炒股5年，去年利润全吐光，本金倒亏60万，奥迪换了雪铁龙。现在还有几万块在股市里躺着不敢动，盼着能涨点回个本。这两天股市指数蹭蹭涨，我手上的股票倒是没什么动静，诶你说这咋回事？”

坐着这辆普通的雪铁龙，活生生被他说出一种大漠孤烟直的苍凉。

撇开亏损的事不讲，苍凉师傅的情况并不是个例。在理财不二牛的QQ交流群（群号：536986437）里，也不时会有粉丝提问：股市涨了，为什么我的基金没反应？

牛妹（）说了，翻开本实盘的成绩单你会看见，近期之所以能实现年化收益率屡破12%、总收益率超过1%，生力军当然是定增基金九泰锐智（爱基,净值,资讯）了，昨天这只基金的成交价格已经飙至1.135元。

人类颤没颤抖我不知道，反正我是震惊了。

回想近段时间以来，无论市场如何震荡调整，九泰锐智的表现却是异常稳定，价格始终在稳步上升，也确实为我带来了收益。大写的良心。

有的投资者求财心急，买入的基金不可谓不多，仔细一看却没有用心、配置也非常雷同，缺乏这样一只表现稳定、能持续为之赚钱的基，导致整体收益并不高。

所以说，选择很要紧，坚持同样重要。不然你以为我是如何顶住了上涨的诱惑、坚定持有获取收益的？

近期的震荡行情或许还将持续，记住一句话：别追涨，同时瞅准阶段性下跌的机会，控制仓位。相信我们能一起熬过马云口中的“明天晚上”，迎来美好的后天。

4月13日持仓▼：

警报点：当亏损幅度超过7%时进行风险提示；

止损位：如果总市值亏损幅度达到10%时进行强制平仓，同时2周内不能进行账户操作。

在股票市场上，可能许多人都懂得反向操作的道理：众人皆因股市下跌而恐慌杀跌时买进，反之就抛出，但又有几个人能做到呢？面对全民皆买或皆卖的情形，你很难不头脑发热，一时随大流瞎跟风，所以输家往往是多数。

在股票市场上，可能许多人都懂得反向操作的道理：众人皆因股市下跌而恐慌杀跌时买进，反之就抛出，但又有几个人能做到呢？面对全民皆买或皆卖的情形，你很难不头脑发热，一时随大流瞎跟风，所以输家往往是多数。

收藏投资也是如此，需要的更是反向思维。钱币收藏，大家都知道要发行量越少、版本越老旧的越值钱，同时大家都会珍藏品相越高、越完整的藏品。可是大家往往忽略了钱币收藏中的错版币、多角币、残币等，这些似乎品相堪忧，却符合“物以稀为贵”的收藏金律。这一期，牛妹（）带你看看哪些残错币的收藏是有价值的？

认清“残错”币当心被忽悠

错版币是指设计上或母版雕刻上的错误，印刷流程中的漏印不属于错版。货币因质量缺陷导致的“残次品”属于残次币而不属于错版币。收藏所遵循的原则是少、新、奇，也就是罕见的、奇特之物就具备一定的收藏价值。

错版币有以下几个种类：

倒水印：水印倒置指钞票上的水印与正常品位置相反。

同号票：同号票指在两张同种纸币上出现相同的号码。

露白票：印钞厂的白纸在生产过程中都是自动输送运转的，从白纸到成品需经多道工序，只要一道工序出现纸张折叠，即会产生钞票露白的情况，从而产生露白票。

漏印票：漏印票指纸币上的号码或花纹图案出现遗漏的印现象。

专家介绍，判断残错币是否有价值，首先要辨别此币是否为变造的真币，除了到银行验明真假，还需到有信誉的收藏品行鉴别开具证明，用30倍以上放大镜观察四个角有没有被撕开的痕迹，透光是否有两层水印。目前市场上出现的一些所谓“错版币”，有变色、漏印、倒印、水印倒置等，绝大多数都是人为造成，有的采用褪色、挖补、揭贴等手段，投资者要提高警惕。

哪些错版币有收藏价值

牛妹（）也打通多家拍行的电话，询问残错币的市场价格，得到的回复说法不一。有的说，“我们拍行也收这种币，只是不知道能不能成交。”有的告诉牛妹，“1996年错版币能卖上千万，旧版的有的也能上百万。”更有拍卖行直言，“错版币目前的市场行情基本是有价无市，除非是老旧版真币。”

有图有真相，有成交才有市场。牛妹决定帮助投资者盘点一下近年来各大拍行成交的错版币。

据雅昌拍卖数据显示，2015年8月，香港皇家国际拍卖公司“四海集珍”专场，《99年版100元错版币》成交价108万人民币。2015年7月，荣盛国际拍卖公司“艺术精品专场”《第四版百元错版币》成交价110万港币。

牛妹发现，雅昌拍卖网中，关于错版币的拍卖数据有336条，成交的仅有11条，除了刚提到的两件百万级错版币。其余的9件藏品均为90版人民币中的伍拾元和壹佰元错版币，成交价在16万港币~66万港币，错版的类型几乎都为水印倒置、水印上移、水印上下分离的情况。另外的300多件错版币拍品均流拍未成交，这在一定程度上反映出，很多错版币徒有估价，有价无市，真正有市场的错版币以“90版伍拾元”和“90版壹佰元”为主。

专家介绍，错版币在2010年后，成为艺术品行业中新兴的收藏品，价格从最初的几万元，上升到十几万，再到几十万，到今年几百万的行情，这都与中国艺术品行业发展以及国家经济发展有关系。但是要清楚，不是所有的错版币都价值连城，这要看你钱币错的有没有特征，有没有新颖之处，还有钱币属于第几版，品相如何，这些都决定你的钱币价格的高低。