股市评论

基本面分析

国内方面：

11月规模以上工业企业利润同比29.5%，连续四个月实现正增长。工业企业利润加快恢复，但实际库存继续走弱，前者反映投资需求改善后对于工业品需求的拉动，而后者反映更低水平的服务业库存对工业库存的拖累，预计工业实际库存更可持续的补库阶段，更多在明年二季度后。

海外方面：

美国10月房价进一步上涨，创年内最大涨幅。美国10月标准普尔凯斯席勒全国房价指数同比上涨4.8%，创今年迄今以来的最大单月升幅。上涨主要原因在于，美国按揭贷款利率处于20多年来高位，许多已经锁定低贷款利率的房主不愿出售房屋，因此市场上的房屋供应量较少。随着当前按揭贷款利率的下行和美联储偏宽松的立场，美国房价有望继续上行。

资金层面

市场情绪方面，周内日均成交额约7,295.60亿元，成交额边际回升。外资方面，北向资金由流出转为流入，本周共计净流入186.69亿元，上周净流出22.35亿元。两融方面，截至12月28日，场内两融余额为16,589.59亿元，较上周增加33.37亿元；周内融资买入占比上升，杠杆资金偏好提升。

后市展望

短期情绪触底，中期估值性价比可观，方向看多。短期来看，量、价指标均显示情绪触底，历史来看往往意味着市场回调临近尾声。中期来看，当前沪深300风险溢价再次处于极端位置，股权风险溢价模型暗示当前赔率可观；股息率视角，参考2010年以来历史经验，在当前股息率水平，持有1-2年未来收益率为正概率较高。

（投资有风险，入市需谨慎）