[余额宝有哪些货币基金]货币基金配置的是哪些资产？如何保值增值？

七日年化收益率超过4%后，货币基金的性价比急剧提升，既有稳定的收益率，又有便捷的流动性，不购买的人才很少。在我们几乎将货币基金视为活期存款的今天，有几人了解货币基金到底配置了哪些资产？这些资产为何能保持增值？

货币基金的资产配置主要包括存款、债券和买入返售。债券包括国债、金融债、银行同业存单等，当然也会包括一些AAA级别的和高评级的短融中票。买入返售即逆回购，这些交易有国债、票据等作为质押物，几乎没有风险。

银行存款，我们都知道，但与普通存款不同的是，货币基金的存款形式为银行协议存款，这是一种比一般存款更为优越的存款形式。货币基金的资产配置主要集中在上述三种大类资产，但每个货币基金由于规模和投资策略的不同，其配置比例也会有所不同。

根据一季度报告，仅考虑资产总值在百亿以上的基金，货币基金在债券配置的比例为29.43%，银行存款为55.74%，买入返售为14.89%，剩余部分为其他资产。余额宝在三类资产的配置比例分别为16.06%、64.40%和19.45%。

从这些数据可以看出，规模较大的货币基金将大部分资产配置于银行协议存款。那么，既然如此，银行理财产品为何无法超过货币基金的收益率呢？这主要还是与资产配置有关。我们前面提到货币基金的主要配置为银行协议存款。

在金融市场流动性紧张、银行负债荒的环境下，为了吸引货币基金这样的金主，一些中小银行的协议存款利率不断上升。比如去年年末流动性紧张的时候，一个月的银行协议存款报价均价为4.5%，最高达到6.0%。

而如今货币基金的收益率缓慢上升，也能反映出银行们愿意接受更高的协议存款定价来招揽资金。而银行理财的配置则与货币基金有所不同，除了债券、货币市场工具和存款之外，银行理财还配置了非标债权和权益类资产。

非标债权类资产的成分非常复杂，包括信贷资产、信托贷款、委托债券等非标资产，其组合对市场利率的敏感度可能不如债券、协议存款。而权益类资产的收益率理论上又与利率有一定负相关。

因此，相比银行理财，具有一定规模的货币基金对市场利率的变化更为敏感，在市场利率上升的趋势下，货币基金的利率自然也会水涨船高。

从长期来看，货币基金的收益率与市场利率有关；但从短期来看，货币基金的收益率又与市场当时的流动性、债券和买入返售的到期、基金申购和赎回等因素有关。

例如，资产配置中的某些债券或买入返售集中在某一日到期，收益率就会大幅上升，但这并不持久，过不了几天收益率就会回落到正常水平，这也是有些货币基金的七日年化收益率会瞬间飙升至6%甚至7%，但几天过后又会迅速回落至正常水平的原因所在。

需要注意到的是，这种现象在规模较小的基金上表现得尤为明显。因此，如果因为货币基金短期内的较高收益率而投资，最终可能远远达不到你的预期。

尽管我们现在几乎将货币基金视为活期存款，但货币基金在条款中并没有“保本”的承诺，也就是说，货币基金是有可能亏损的，只不过在金融系统相对稳定的时期，这种情况几乎不会出现。

但是一旦出现金融系统性风险，货币基金是有可能下跌的。不过，在当前情况下，投资者可以放心，货币基金亏损的时候，恐怕也没有什么理财方式是稳妥的了。理财就是这样，了解其原因，也要了解其策略，还要做到“知己知彼”。